煤炭价格上涨,带动了一系列的价格上涨,先看看钢铁。
作为钢铁生产的主要原料之一,焦炭在吨钢生产成本中的占比大幅攀升,进一步推高钢材价格。然而,当钢材价格回调时,焦煤等原料价格没有跟随调整。事实上,煤炭价格快速上涨,部分主产区甚至出现了排队等煤现象。
当前,我国钢铁去产能主要集中在对“僵尸企业”以及不符合产业政策的落后产能进行出清,因此对目前钢铁产量影响并不算大,钢铁行业对焦煤、焦炭的需求量仍维持在较高水平。相较于属于资源型行业的煤炭行业,钢铁行业产业链更长,产量降低的幅度不如煤炭行业。
同时我们必须认清,像煤炭、钢材这样的工业必需品,在推进供给侧结构性改革并形成供给约束的条件下,供求双方可以在任何价格点上构成平衡。也就是说,假定价格上升不能刺激供给关系,那么理论上讲价格是可以无限上涨的。这也正是我们担心商品期货市场“被控制”的关键原因,因为煤炭、钢铁行业在去产能,约束了市场供给;而优质企业生产恢复需要时间和准备,这势必会为市场留下炒作的时间和空间。
如果说“供求关系决定价格”,那么像钢铁和煤炭这样产能严重过剩的商品,其价格原本没有大幅上涨的基础,但并不排斥程度的上涨,因为市场是波动的。无论是跌的时候还是涨的时候,市场都会出现“过度现象”,这在经济学中被称为“反射原理”。现在,商品市场上发生的恰恰是这样的“反射性”,过低的价格开始恢复性上涨;而且在投机的作用下,上涨显得气势如虹。
当然,从国内大中型钢厂焦炭、炼焦煤的库存可用天数来看,目前该数据处于历史低位,存在较明显的补库需求。但是,从供应链的角度出发,如果提高物流效率,减少各个环节的库存,使中间环节达到“零库存”的话,目前市场根本不存在短缺。
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